Сберегательная модель поведения: причины и следствия

В зависимости от экономической ситуации в стране меняется и модель поведения граждан. Один из инструментов управления ею — ключевая ставка Банка России (Центробанка РФ). Чем она меньше, тем более население склонно тратить средства. В этом случае банки снижают свои ставки и по депозитам, и по кредитам. Хранить деньги на счетах становится невыгодно, а деньги в долг под маленький процент люди берут охотнее. В результате они тратят больше, и потребительский спрос повышается. Но если предложение за ним не успевает, то растет и инфляция. Именно такой сценарий развивался в 2023 году, когда наблюдался потребительский бум. Уже по итогам I квартала Росстат констатировал, что доля доходов, которую россияне тратят на покупку товаров и услуг, превысила уровни допандемийного периода 2017−2019 годов, а норма сбережений после значительного роста в 2022 году стала сокращаться.

Объемы выдачи кредитов в это время значительно превышали приток денежных средств населения в банки. Инфляция в отдельные месяцы достигала 11%. Чтобы ослабить ее, нужно было снижать потребительский спрос, поэтому с середины года последовала череда повышений ключевой ставки ЦБ.

Следом росли ставки по кредитам и вкладам в банках. Тем не менее вплоть до конца прошлого года спрос на кредиты, особенно в сегментах автокредитования и ипотеки, не падал. Во многом это объясняется повышенными инфляционными ожиданиями: люди старались успеть взять кредит на крупные покупки до следующего повышения ключевой ставки ЦБ. Ипотечный бум подстегивала и неопределенность с продлением льготных государственных программ со сниженной фиксированной ставкой, которые действовали в течение всего 2023 года. А на динамику автокредитования повлияли реализация отложенного спроса и наполнение опустевшего в 2022 году рынка автомобилей. К тому же крупные покупки в период роста инфляции можно считать не столько тратами, отражающими склонность к потреблению, сколько инвестициями, характерными для сберегательной модели поведения.

Впрочем, по мере повышения доходности вкладов интерес россиян к этой форме сбережений постепенно возвратился. Объем средств на банковских счетах по итогам 2023 года увеличился, по данным ЦБ, на 7,4 трлн руб. Регулятор объясняет это социальными и бюджетными выплатами, ростом зарплат и возвратом наличных в банки на фоне роста ставок по вкладам: в декабре 2023 года они достигали 16−18,5% годовых.

— Повышение ключевой ставки привело к увеличению ставок по кредитам и депозитам и транслировалось в замедление кредитования и активный рост вкладов, — отметила председатель Банка России Эльвира Набиуллина, делая заявление по итогам заседания Совета директоров Банка России 16 февраля.

Смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) в ближайшие месяцы ожидать не приходится. Следовательно, и процентный доход по вкладам пока остается высоким. Эльвира Набиуллина в публичных выступлениях не раз говорила о том, что предпосылок для снижения ключевой ставки регулятор не видит по меньшей мере до середины 2024 года.

 — Мы повысили прогноз среднегодовой ключевой ставки на 1 процентный пункт. В этом году средняя за год ставка будет находиться в диапазоне 13,5−15,5% годовых, в следующем году — 8,0−10,0% годовых, — сообщила глава Центробанка. — Это отражает необходимость длительного поддержания жестких денежно-кредитных условий для устойчивого возвращения инфляции к 4%. Да, мы видим пространство для снижения ключевой ставки, но наш прогноз предполагает, что возвращение ставки к нейтральным значениям будет идти плавно. Дальнейшая траектория ставки будет зависеть от того, насколько скорость и характер дезинфляционных процессов будут соответствовать задаче возвращения инфляции к цели к концу этого года.

Однако если регулятору не удастся вернуть инфляцию к 4%, то возможны альтернативные сценарии, предусматривающие жесткую ДКП в течение более длительного времени (с высокой ключевой ставкой).

Так что есть большая вероятность, что в ближайшие месяцы сберегательные настроения граждан будут проявляться заметнее.