Аналитика
ЭКОНОМИКА НОВОГО ВРЕМЕНИ
В Европе и США инфляция бьет рекорды. Китай на фоне многочисленных локальных вспышек COVID-19 показывает рост ВВП. Российская экономика продолжает подстройку под меняющиеся условия в ситуации высокой неопределенности. Аналитики дают разные прогнозы относительно конкретных показателей, но в главном их мнения сходятся: мировая экономика находится на грани рецессии.
В мире
В развитых странах в течение нескольких месяцев наблюдается рекордно высокий уровень инфляции. По данным Бюро статистики труда США, в июне этот показатель обновил очередной максимум с 1981 года, достигнув 9,1% против 8,6% в мае. При этом продукты питания подорожали на 10,4%, а бензин — на 60%. Базовая инфляция, которая не учитывает волатильности цен на энергоносители и продукты питания, также превысила ожидания. За год она составила 5,9% (прогноз был 5,8%), а за июнь — 0,7% (прогноз 0,5%).
По мнению экономистов Deutsche Bank, динамика фьючерсных рынков позволяет почти со 100%-ной вероятностью ожидать рецессии в американской экономике до конца 2022 года. В докладе Международного валютного фонда (МВФ), опубликованном в июле, также подчеркивается, что США будет все сложнее избегать рецессии. Снижение покупательной способности домашних хозяйств и ужесточение денежнокредитной политики вызовут замедление экономического роста до 2,3% в этом году и 1% — в следующем, прогнозируют аналитики МВФ.
Рекордные за всю историю подсчетов (с 1997 года) цифры инфляции продемонстрировала в июле и Европа, следует из предварительной оценки Евростата — 8,9%, месяцем ранее — 8,6%. Прежде всего это связано с тарифами на энергию, выросшими более чем на 40% год к году. Наиболее высокий рост цен зафиксирован в странах Балтии, а замедление наблюдалось только в Германии и Нидерландах.
Среднегодовая инфляция, согласно летнему прогнозу Еврокомиссии, в 2022 году достигнет исторического максимума 7,6% в странах еврозоны и 8,3% - в ЕС. В 2023 году она снизится до 4 и 4,6% соответственно. Экономика ЕС в текущем году вырастет на 2,7%, а в 2023-м — на 1,5%. «Новое повышение цен на газ может привести к дальнейшему росту инфляции и сдерживанию экономического роста», — отмечается в прессрелизе Еврокомиссии.
О том же заявила директор-распорядитель Международного валютного фонда Кристалина Георгиева в своем докладе «Перед лицом ухудшающихся экономических перспектив: как может ответить G20»: «Задумайтесь над тем, как дальнейшие перебои в поставках природного газа в Европу могут погрузить многие экономики в рецессию и спровоцировать глобальный энергетический кризис. И это лишь один из факторов, способных ухудшить и без того непростую ситуацию». Она также добавила, что 2022 год с точки зрения развития мировой экономики будет трудным, а 2023-й, возможно, еще более тяжелым и с повышенным риском рецессии.
Эксперты МВФ ухудшили и оценки глобальной экономики: прогноз роста на 2022 год снижен с 2,9 до 2,3%, ожидание реального роста ВВП на 2023 год — с 1,7 до 1,0%. Директор департамента МВФ по вопросам стратегии, политики и анализа Джейла Пазарбашиоглу в интервью Bloomberg предупредила, что в следующем отчете планируется еще более существенно понизить прогноз глобального экономического роста.
Отечественные аналитики высказывают аналогичные мнения. «Похоже, мировой финансовый рынок только в начале пути, конечной точкой которого станет рецессия. Сегодня многие эксперты говорят о середине следующего года, но для той же Европы высока вероятность, что она наступит уже зимой, если ситуация с поставками российского газа не изменится», — передает «Прайм» слова доцента кафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г. В. Плеханова Татьяны Белянчиковой.
На этом фоне относительно устойчивой пока остается экономика Китая, несмотря на многочисленные локальные вспышки COVID‑19 в разных регионах страны, двухмесячный локдаун в Шанхае, перебои в производственных и логистических цепочках. ВВП Китая в первом полугодии 2022 года вырос на 2,5%, следует из сообщения государственного статистического бюро КНР. «Согласно предварительным данным, ВВП Китая в первом полугодии 2022 года составил 56,264 трлн юаней (8,34 трлн долл.)», — говорится в докладе ведомства.
Старший научный сотрудник института финансовых исследований «Синту» Фу Ифу заявил РИА Новости, что Китай намерен уверенно двигаться к цели по росту ВВП в 5,5% по итогам года, обозначенной властями.
По мнению экономистов Deutsche Bank, динамика фьючерсных рынков позволяет почти со 100%-ной вероятностью ожидать рецессии в американской экономике до конца 2022 года. В докладе Международного валютного фонда (МВФ), опубликованном в июле, также подчеркивается, что США будет все сложнее избегать рецессии. Снижение покупательной способности домашних хозяйств и ужесточение денежнокредитной политики вызовут замедление экономического роста до 2,3% в этом году и 1% — в следующем, прогнозируют аналитики МВФ.
Рекордные за всю историю подсчетов (с 1997 года) цифры инфляции продемонстрировала в июле и Европа, следует из предварительной оценки Евростата — 8,9%, месяцем ранее — 8,6%. Прежде всего это связано с тарифами на энергию, выросшими более чем на 40% год к году. Наиболее высокий рост цен зафиксирован в странах Балтии, а замедление наблюдалось только в Германии и Нидерландах.
Среднегодовая инфляция, согласно летнему прогнозу Еврокомиссии, в 2022 году достигнет исторического максимума 7,6% в странах еврозоны и 8,3% - в ЕС. В 2023 году она снизится до 4 и 4,6% соответственно. Экономика ЕС в текущем году вырастет на 2,7%, а в 2023-м — на 1,5%. «Новое повышение цен на газ может привести к дальнейшему росту инфляции и сдерживанию экономического роста», — отмечается в прессрелизе Еврокомиссии.
О том же заявила директор-распорядитель Международного валютного фонда Кристалина Георгиева в своем докладе «Перед лицом ухудшающихся экономических перспектив: как может ответить G20»: «Задумайтесь над тем, как дальнейшие перебои в поставках природного газа в Европу могут погрузить многие экономики в рецессию и спровоцировать глобальный энергетический кризис. И это лишь один из факторов, способных ухудшить и без того непростую ситуацию». Она также добавила, что 2022 год с точки зрения развития мировой экономики будет трудным, а 2023-й, возможно, еще более тяжелым и с повышенным риском рецессии.
Эксперты МВФ ухудшили и оценки глобальной экономики: прогноз роста на 2022 год снижен с 2,9 до 2,3%, ожидание реального роста ВВП на 2023 год — с 1,7 до 1,0%. Директор департамента МВФ по вопросам стратегии, политики и анализа Джейла Пазарбашиоглу в интервью Bloomberg предупредила, что в следующем отчете планируется еще более существенно понизить прогноз глобального экономического роста.
Отечественные аналитики высказывают аналогичные мнения. «Похоже, мировой финансовый рынок только в начале пути, конечной точкой которого станет рецессия. Сегодня многие эксперты говорят о середине следующего года, но для той же Европы высока вероятность, что она наступит уже зимой, если ситуация с поставками российского газа не изменится», — передает «Прайм» слова доцента кафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г. В. Плеханова Татьяны Белянчиковой.
На этом фоне относительно устойчивой пока остается экономика Китая, несмотря на многочисленные локальные вспышки COVID‑19 в разных регионах страны, двухмесячный локдаун в Шанхае, перебои в производственных и логистических цепочках. ВВП Китая в первом полугодии 2022 года вырос на 2,5%, следует из сообщения государственного статистического бюро КНР. «Согласно предварительным данным, ВВП Китая в первом полугодии 2022 года составил 56,264 трлн юаней (8,34 трлн долл.)», — говорится в докладе ведомства.
Старший научный сотрудник института финансовых исследований «Синту» Фу Ифу заявил РИА Новости, что Китай намерен уверенно двигаться к цели по росту ВВП в 5,5% по итогам года, обозначенной властями.
В России
Согласно майскому прогнозу Минэкономразвития, в 2022 и 2023 годах ВВП России будет падать на 7,8 и 0,7% соответственно. К росту вернется в 2024 году — на 3,2%, а в 2025-м — на 2,6%.
Помощник президента РФ Максим Орешкин ожидает, что российская экономика выйдет на определенные «положительные тренды» к концу 2022 года. «Объемы кредитования увеличиваются, процентные ставки снижаются. Мы видим, что кредитные портфели банков уже шаг за шагом подрастают. В самые тяжелые периоды апреля — мая они даже в отдельные недели снижались. Все это указывает на то, что маховик экономики заработал», — заявил он. По словам Максима Орешкина, инфляция в России к II кварталу 2023 года может оказаться существенно ниже, чем в Евросоюзе.
Тем не менее из-за резкого снижения импортных поставок по многим позициям без их компенсации за счет внутреннего производства или параллельного импорта в среднесрочной перспективе риски для российской экономики остаются высокими. Об этом говорится в июльском выпуске бюллетеня ЦБ РФ «О чем говорят тренды».
Помощник президента РФ Максим Орешкин ожидает, что российская экономика выйдет на определенные «положительные тренды» к концу 2022 года. «Объемы кредитования увеличиваются, процентные ставки снижаются. Мы видим, что кредитные портфели банков уже шаг за шагом подрастают. В самые тяжелые периоды апреля — мая они даже в отдельные недели снижались. Все это указывает на то, что маховик экономики заработал», — заявил он. По словам Максима Орешкина, инфляция в России к II кварталу 2023 года может оказаться существенно ниже, чем в Евросоюзе.
Тем не менее из-за резкого снижения импортных поставок по многим позициям без их компенсации за счет внутреннего производства или параллельного импорта в среднесрочной перспективе риски для российской экономики остаются высокими. Об этом говорится в июльском выпуске бюллетеня ЦБ РФ «О чем говорят тренды».
Инфляция
Аналитики ЦБ РФ отмечают, что инфляционные ожидания населения на год вперед в июле составили 10,8% (-1,6 п. п. к июню), это минимальное значение с марта 2021 года. По данным июльского макроэкономического опроса Банка России, прогноз по инфляции на конец 2022 года составил 15,0%. В 2023 году эксперты ожидают снижения инфляции до 6,1%, в 2024 году — ее возвращения к целевому значению в 4%.
Замедление годовой инфляции при уменьшении уровня потребительских цен в июне определялось укреплением рубля и внесезонным снижением цен на овощи после аномального мартовского скачка. Это благоприятно сказалось на потребительской уверенности и несколько сократило среднесрочные проинфляционные риски. Снижение потребительского спроса в реальном выражении вслед за уменьшением реальных зарплат и доходов также сыграло дезинфляционную роль. Однако оно отражает в основном подстройку доходов и спроса к новым реалиям. В такой ситуации активное стимулирование спроса может быть чревато ускорением роста цен.
Можно ожидать, полагают аналитики ЦБ РФ, что при стабилизации валютного курса в результате постепенной адаптации внешнеторговых потоков к существующим и новым ограничениям темпы роста потребительских цен повысятся с поправкой на сезонность. Важно, чтобы такое повышение происходило в рамках траектории возврата инфляции к 4% в 2024 году.
Замедление годовой инфляции при уменьшении уровня потребительских цен в июне определялось укреплением рубля и внесезонным снижением цен на овощи после аномального мартовского скачка. Это благоприятно сказалось на потребительской уверенности и несколько сократило среднесрочные проинфляционные риски. Снижение потребительского спроса в реальном выражении вслед за уменьшением реальных зарплат и доходов также сыграло дезинфляционную роль. Однако оно отражает в основном подстройку доходов и спроса к новым реалиям. В такой ситуации активное стимулирование спроса может быть чревато ускорением роста цен.
Можно ожидать, полагают аналитики ЦБ РФ, что при стабилизации валютного курса в результате постепенной адаптации внешнеторговых потоков к существующим и новым ограничениям темпы роста потребительских цен повысятся с поправкой на сезонность. Важно, чтобы такое повышение происходило в рамках траектории возврата инфляции к 4% в 2024 году.
Экономическая динамика
Экономический спад, отмечают в ЦБ РФ, возможно, окажется менее глубоким, чем предполагалось несколько месяцев назад, но более растянутым во времени.
Оперативные индикаторы указывают на сравнительно плавное прохождение российской экономикой первого этапа подстройки к изменившимся внешним условиям. Предприятия постепенно адаптируются к структурным сдвигам в экономике, улучшается ситуация с поставками и заказами на фоне некоторого восстановления внутреннего спроса.
Несмотря на стабилизацию активности на макроуровне, динамика неоднородна по регионам, отраслям и даже отдельным компаниям внутри одного сектора. Например, в обрабатывающих производствах (в основном за счет металлургической отрасли и машиностроения) и транспортных услугах снижение выпуска в мае ускорялось. При этом увеличивалось производство электроники на фоне интенсификации импортозамещения. Постепенно налаживаются импортные поставки через альтернативных партнеров.
Поддержку экономической активности в ближайшее время окажет смягчение денежно-кредитной политики. Оно будет способствовать дальнейшему снижению сбережений и плавному восстановлению кредитования. Это, в свою очередь, поддержит внутренний спрос.
В бюллетене ЦБ РФ «О чем говорят тренды» также отмечено, что после сокращения реальных зарплат на 7,2% год к году в апреле, последовавшего за повышенными выплатами в марте, уровень доходов населения будут поддерживать индексация выплат бюджетникам и стабильная ситуация на рынке труда: четвертый месяц подряд уровень безработицы держится на рекордно низком уровне.
Источники: ЦБ РФ, Минэкономразвития РФ,
«Прайм», ТАСС, РИА Новости
Оперативные индикаторы указывают на сравнительно плавное прохождение российской экономикой первого этапа подстройки к изменившимся внешним условиям. Предприятия постепенно адаптируются к структурным сдвигам в экономике, улучшается ситуация с поставками и заказами на фоне некоторого восстановления внутреннего спроса.
Несмотря на стабилизацию активности на макроуровне, динамика неоднородна по регионам, отраслям и даже отдельным компаниям внутри одного сектора. Например, в обрабатывающих производствах (в основном за счет металлургической отрасли и машиностроения) и транспортных услугах снижение выпуска в мае ускорялось. При этом увеличивалось производство электроники на фоне интенсификации импортозамещения. Постепенно налаживаются импортные поставки через альтернативных партнеров.
Поддержку экономической активности в ближайшее время окажет смягчение денежно-кредитной политики. Оно будет способствовать дальнейшему снижению сбережений и плавному восстановлению кредитования. Это, в свою очередь, поддержит внутренний спрос.
В бюллетене ЦБ РФ «О чем говорят тренды» также отмечено, что после сокращения реальных зарплат на 7,2% год к году в апреле, последовавшего за повышенными выплатами в марте, уровень доходов населения будут поддерживать индексация выплат бюджетникам и стабильная ситуация на рынке труда: четвертый месяц подряд уровень безработицы держится на рекордно низком уровне.
Источники: ЦБ РФ, Минэкономразвития РФ,
«Прайм», ТАСС, РИА Новости