Аналитика
Банки: траектория восстановления
Российский банковский сектор прошел апрель и май, два самых тяжелых для экономики месяца, со средней рентабельностью капитала 5−6% против 20% по итогам 2019 года. К III кварталу он начал восстанавливать форму, и в июле ROAE уже превысил 21%. О том, что происходило в отрасли в последние месяцы, рассказывает старший аналитик банка «УРАЛСИБ» Наталия Березина.
Частично восстановление было связано с разными видами господдержки и регуляторных послаблений, частично — с перенастройкой бизнес-процессов на онлайнсегмент, где в первую очередь и происходило наращивание активности.
Осенью качество активов снова окажется под давлением из-за окончания кредитных каникул. Впрочем, в полной мере эффект может проявиться только в следующем году. Даже в отсутствие новых жестких ограничительных мер на банках отразятся стагнация доходов населения и сравнительно большой спад в проблемных отраслях. Тем не менее сектор должен сохранить достаточно комфортные позиции по ликвидности и буфер по капиталу. Это позволяет рассчитывать на умеренную активизацию кредитования и более успешный 2021 год.
Осенью качество активов снова окажется под давлением из-за окончания кредитных каникул. Впрочем, в полной мере эффект может проявиться только в следующем году. Даже в отсутствие новых жестких ограничительных мер на банках отразятся стагнация доходов населения и сравнительно большой спад в проблемных отраслях. Тем не менее сектор должен сохранить достаточно комфортные позиции по ликвидности и буфер по капиталу. Это позволяет рассчитывать на умеренную активизацию кредитования и более успешный 2021 год.
Клиентская активность
По данным некоторых банков, покупки с помощью карт вышли на «докарантинный» уровень (начало февраля) в июне, если брать отдельно онлайнпокупки — в мае, а к августу карточные покупки были на 15−30% выше, чем в феврале (при этом портфель кредитных карт в секторе пока окончательно не восстановился и находится на 1% ниже февральского). В целом розничные продажи в России сократили свой спад до 2,6% год к году в июле по сравнению с 7,7% в июне. Впрочем, как отмечает Центробанк, в первой половине августа оперативные индикаторы свидетельствовали о замедлении восстановления потребительской активности (ослабевает эффект отложенного спроса).
Также банки указывают, что в сильно пострадавшем сегменте малого и среднего бизнеса оборот сейчас превышает февральские отметки на 15−20%.
Сегмент, который не только не просел, но и показал рост на 80−100%, — это брокерские операции, что в том числе должно объясняться активизацией физлиц в свете достаточно сильного снижения процентных ставок по депозитам (по статистике ЦБ, в II квартале на рынок пришел почти 1 млн новых розничных инвесторов). Сами вклады физлиц в этом году пока растут достаточно медленно: на 1 сентября их рост с начала года (с поправкой на переоценку) составил всего 1,6%, во многом он был обеспечен выплатами по программам господдержки семьям с детьми. Например, июньские выплаты добавили к росту с начала года почти 1 под п. Для сравнения: в прошлом году к 1 сентября вклады населения увеличились на 4,7%.
Также банки указывают, что в сильно пострадавшем сегменте малого и среднего бизнеса оборот сейчас превышает февральские отметки на 15−20%.
Сегмент, который не только не просел, но и показал рост на 80−100%, — это брокерские операции, что в том числе должно объясняться активизацией физлиц в свете достаточно сильного снижения процентных ставок по депозитам (по статистике ЦБ, в II квартале на рынок пришел почти 1 млн новых розничных инвесторов). Сами вклады физлиц в этом году пока растут достаточно медленно: на 1 сентября их рост с начала года (с поправкой на переоценку) составил всего 1,6%, во многом он был обеспечен выплатами по программам господдержки семьям с детьми. Например, июньские выплаты добавили к росту с начала года почти 1 под п. Для сравнения: в прошлом году к 1 сентября вклады населения увеличились на 4,7%.
Динамика кредитования
Государственные программы поддержки имеют определяющее влияние и на сегмент ипотеки: за май — август было выдано 400 млрд руб. кредитов по льготной ставке не выше 6,5%, что составляло около трети месячных выдач и около 18% всех выдач с начала года. Пока программа рассчитана до 1 ноября и ее общий объем равен 900 млрд руб., но, возможно, она будет продлена. За первые восемь месяцев ипотечный портфель в секторе вырос более чем на 10% по сравнению с примерно 5%-ным ростом портфеля потребкредитов.
Потребительское кредитование просело примерно на 2% за апрель — май, а в июне — августе совокупно показало рост примерно на 3%; флагман рынка Сбербанк последние три месяца также указывает на оживление этого сегмента.
Автокредиты за апрель — май упали сильнее всего: почти на 5%. В июне — августе же отложенный спрос помог нарастить портфель на 5%, что вывело его в плюс на 3,6% начала года. По итогам года этот сегмент, скорее всего, покажет самую сдержанную динамику, тогда как рост ипотечного портфеля, по нашей оценке, превысит 15%, а портфель потребкредитов по сектору может увеличиться на 5% или больше.
Что касается корпоративного кредитования, его рост с начала года выглядит достаточно активным для текущей ситуации: плюс 6,8% за 8 месяцев (с поправкой на переоценку). Впрочем, как минимум 0,8 под п. из этого обеспечено госпрограммами поддержки, и, например, июльский рост (плюс 1,6% за месяц) был почти полностью обеспечен несколькими крупными заемщиками. Также нужно иметь в виду, что Центробанк в нынешнем году публикует данные о корпоративном кредитовании с учетом кредитов финансовым компаниям (включая компании лизинга и факторинга), без них корпоративный портфель к 1 сентября вырос немного меньше: на 5,4% (также с поправкой на переоценку).
Потребительское кредитование просело примерно на 2% за апрель — май, а в июне — августе совокупно показало рост примерно на 3%; флагман рынка Сбербанк последние три месяца также указывает на оживление этого сегмента.
Автокредиты за апрель — май упали сильнее всего: почти на 5%. В июне — августе же отложенный спрос помог нарастить портфель на 5%, что вывело его в плюс на 3,6% начала года. По итогам года этот сегмент, скорее всего, покажет самую сдержанную динамику, тогда как рост ипотечного портфеля, по нашей оценке, превысит 15%, а портфель потребкредитов по сектору может увеличиться на 5% или больше.
Что касается корпоративного кредитования, его рост с начала года выглядит достаточно активным для текущей ситуации: плюс 6,8% за 8 месяцев (с поправкой на переоценку). Впрочем, как минимум 0,8 под п. из этого обеспечено госпрограммами поддержки, и, например, июльский рост (плюс 1,6% за месяц) был почти полностью обеспечен несколькими крупными заемщиками. Также нужно иметь в виду, что Центробанк в нынешнем году публикует данные о корпоративном кредитовании с учетом кредитов финансовым компаниям (включая компании лизинга и факторинга), без них корпоративный портфель к 1 сентября вырос немного меньше: на 5,4% (также с поправкой на переоценку).
Спрос на реструктуризацию
На постепенную нормализацию экономической ситуации указывает достаточно резкое снижение спроса на реструктурированные кредиты в рознице и МСБ (речь идет как о госпрограммах, так и в большей степени о собственных программах банков).
Например, в июле было реструктурировано на 50% меньше кредитов населения, чем в июне, и на 62% меньше, чем в мае, кредитов МСБ — почти на 60% меньше, чем в июне, и на 85% меньше, чем в мае; в августе снижение продолжилось.
В корпоративном сегменте объем реструктуризации тоже развернулся вниз. По крупным компаниям данные опросов говорят о том, что за июль реструктуризация была примерно на 20% ниже, чем в июне, в августе ее объем сократился более чем вдвое. Всего, по последним данным, в секторе было реструктурировано 14% кредитов МСБ и около 4% портфеля розничных кредитов, тогда как системно значимые банки реструктурировали порядка 13% займов крупных компаний.
Например, в июле было реструктурировано на 50% меньше кредитов населения, чем в июне, и на 62% меньше, чем в мае, кредитов МСБ — почти на 60% меньше, чем в июне, и на 85% меньше, чем в мае; в августе снижение продолжилось.
В корпоративном сегменте объем реструктуризации тоже развернулся вниз. По крупным компаниям данные опросов говорят о том, что за июль реструктуризация была примерно на 20% ниже, чем в июне, в августе ее объем сократился более чем вдвое. Всего, по последним данным, в секторе было реструктурировано 14% кредитов МСБ и около 4% портфеля розничных кредитов, тогда как системно значимые банки реструктурировали порядка 13% займов крупных компаний.
Плохие долги
Благодаря кредитным каникулам и программам реструктуризации банки пока не столкнулись в полном объеме с ухудшением кредитного качества, но некоторая тенденция к росту плохих долгов все же прослеживается.
Доля корпоративной просрочки на 1 сентября составляла 8,1% против 7,6% на 1 марта, доля розничной — 4,8% против 4,5%. Более точный показатель — доля ссуд IV и V категории качества в рознице в августе составляла 7,9% против 6,8% в феврале, а в корпоративном сегменте осталась на уровне около 11%. В необеспеченном кредитовании доля проблемных кредитов (просроченных более чем на 90 дней) ожидаемо выше — 9,3% по последним доступным данным; в ипотеке этот показатель остается низким (порядка 1,5%). В то же время объем реструктурированных кредитов, по крайней мере частично, является потенциальным источником новой просрочки после окончания кредитных каникул.
Рост резервирования частично сдерживается регуляторными послаблениями ЦБ, но банки должны будут досоздать резервы к 1 июля 2021 года по рознице и портфелям МСБ, к 1 апреля 2021 года — по кредитам остальным юрлицам (в случае если заемщики не смогут к этому времени восстановить финансовое положение). При этом ряд банков активно создавал резервы в конце I квартала (например, стоимость риска Сбербанка тогда составила 3,4% по РСБУ и 2,9% по МСФО, со снижением на 40 б. п. и 70 б. п. в II квартале), некоторые же наращивали резервы постепенно (например, ВТБ в I квартале показал стоимость риска всего 1,5%, в II квартале увеличил ее до 2,3% и, по-видимому, продолжит активно досоздавать резервы во втором полугодии). Разница в подходе, помимо прочего, зависит от запаса по капиталу.
Доля корпоративной просрочки на 1 сентября составляла 8,1% против 7,6% на 1 марта, доля розничной — 4,8% против 4,5%. Более точный показатель — доля ссуд IV и V категории качества в рознице в августе составляла 7,9% против 6,8% в феврале, а в корпоративном сегменте осталась на уровне около 11%. В необеспеченном кредитовании доля проблемных кредитов (просроченных более чем на 90 дней) ожидаемо выше — 9,3% по последним доступным данным; в ипотеке этот показатель остается низким (порядка 1,5%). В то же время объем реструктурированных кредитов, по крайней мере частично, является потенциальным источником новой просрочки после окончания кредитных каникул.
Рост резервирования частично сдерживается регуляторными послаблениями ЦБ, но банки должны будут досоздать резервы к 1 июля 2021 года по рознице и портфелям МСБ, к 1 апреля 2021 года — по кредитам остальным юрлицам (в случае если заемщики не смогут к этому времени восстановить финансовое положение). При этом ряд банков активно создавал резервы в конце I квартала (например, стоимость риска Сбербанка тогда составила 3,4% по РСБУ и 2,9% по МСФО, со снижением на 40 б. п. и 70 б. п. в II квартале), некоторые же наращивали резервы постепенно (например, ВТБ в I квартале показал стоимость риска всего 1,5%, в II квартале увеличил ее до 2,3% и, по-видимому, продолжит активно досоздавать резервы во втором полугодии). Разница в подходе, помимо прочего, зависит от запаса по капиталу.
Маржа
Агрегированные данные по средним ставкам сектора доступны с задержкой, но в период с июля 2019 года по июнь 2020 года средние ставки упали на 200−240 б. п. по кредитам длиннее года и на 140−210 б. п. по депозитам короче года. При этом к концу июня ключевая ставка опустилась до 4,5% против 7,5% годом ранее, после этого в июле она снизилась еще на 25 б. п. Средние ставки упали на 200−240 б. п. по кредитам длиннее года и на 140−210 б. п. — по депозитам короче года. Более оперативный показатель — максимальная ставка по депозитам крупнейших банков — в июне составлял 4,8%, а в августе опустился ниже 4,5% по сравнению с 7,1% в начале июля 2019 года.
Таким образом, запаздывающий показатель средних ставок может снизиться еще примерно на 30−40 б. п. Средние ипотечные ставки по топ‑15 банкам в середине сентября составляли 8% для новостроек (минус 40 б. п. относительно конца июня) и 6,1% для льготных ипотечных программ. В марте средняя ставка по новостройкам составляла порядка 8,7%, в ноябре прошлого года — 9,2%.
Чистая процентная маржа в среднем по сектору, по нашим расчетам, в II квартале снизилась примерно на 10 б. п. относительно I квартала и на 20 б. п. относительно уровня годичной давности.
Данные по МСФО, впрочем, могут отличаться: некоторые крупные банки показали рост маржи и за квартал, и за год. Одним из факторов поддержки маржи стало снижение взносов в АСВ (эффект в несколько десятков базисных пунктов в II квартале).
В целом банки при снижении ставок, как правило, быстрее переоценивают пассивы; среднесрочно маржа, на наш взгляд, будет находиться под умеренным давлением.
Таким образом, запаздывающий показатель средних ставок может снизиться еще примерно на 30−40 б. п. Средние ипотечные ставки по топ‑15 банкам в середине сентября составляли 8% для новостроек (минус 40 б. п. относительно конца июня) и 6,1% для льготных ипотечных программ. В марте средняя ставка по новостройкам составляла порядка 8,7%, в ноябре прошлого года — 9,2%.
Чистая процентная маржа в среднем по сектору, по нашим расчетам, в II квартале снизилась примерно на 10 б. п. относительно I квартала и на 20 б. п. относительно уровня годичной давности.
Данные по МСФО, впрочем, могут отличаться: некоторые крупные банки показали рост маржи и за квартал, и за год. Одним из факторов поддержки маржи стало снижение взносов в АСВ (эффект в несколько десятков базисных пунктов в II квартале).
В целом банки при снижении ставок, как правило, быстрее переоценивают пассивы; среднесрочно маржа, на наш взгляд, будет находиться под умеренным давлением.
Ликвидность
В части фондирования в текущем году ярко выражена тенденция перетока клиентских средств со срочных счетов на текущие. Так, доля розничных текущих счетов с начала года выросла с 26 до 31% на 1 июля, в корпоративных депозитах она повысилась с 33 до 36%. С одной стороны, это укорачивает банковское фондирование, с другой — позволяет его еще немного удешевлять. Клиенты же иногда (при общем низком уровне ставок) получают сопоставимые ставки при большей гибкости продукта.
На динамике доли текущих счетов может отражаться в том числе введение налога на процентный доход с депозитов физлиц в следующем году. Учитывая, что уровень ставок, по всей видимости, останется низким, в следующем году опережающий рост текущих счетов может сохраниться.
В нынешнем году рост кредитования пока несколько опережал рост депозитов (без учета средств Минфина), но соотношение «кредиты — депозиты» (без учета кредитов финансовым компаниям) выросло не так сильно (с 88 до 89%), что по-прежнему выглядит достаточно комфортно. Общий объем рублевых ликвидных средств в секторе составляет порядка 15 трлн руб., или 15% от активов. Значительная их часть может быть использована для привлечения ликвидности в Центробанке. Объем высоколиквидных валютных активов в секторе ЦБ оценивает на уровне около 44 млрд долл., что покрывает порядка 30% валютных клиентских депозитов. В целом запас по ликвидности вполне адекватен тому росту, который сектор может показать в следующем году (по нашим оценкам, 6−7% для корпоративного кредитования и порядка 13% для розницы).
На динамике доли текущих счетов может отражаться в том числе введение налога на процентный доход с депозитов физлиц в следующем году. Учитывая, что уровень ставок, по всей видимости, останется низким, в следующем году опережающий рост текущих счетов может сохраниться.
В нынешнем году рост кредитования пока несколько опережал рост депозитов (без учета средств Минфина), но соотношение «кредиты — депозиты» (без учета кредитов финансовым компаниям) выросло не так сильно (с 88 до 89%), что по-прежнему выглядит достаточно комфортно. Общий объем рублевых ликвидных средств в секторе составляет порядка 15 трлн руб., или 15% от активов. Значительная их часть может быть использована для привлечения ликвидности в Центробанке. Объем высоколиквидных валютных активов в секторе ЦБ оценивает на уровне около 44 млрд долл., что покрывает порядка 30% валютных клиентских депозитов. В целом запас по ликвидности вполне адекватен тому росту, который сектор может показать в следующем году (по нашим оценкам, 6−7% для корпоративного кредитования и порядка 13% для розницы).