Что нужно знать о цифровом рубле

Цифровой рубль — это третий вид национальной валюты наравне с наличными и безналичными деньгами. В отличие от «классических» безналичных, оборот этой формы денег будет только на платформе цифрового рубля (ПЦР). Платформой владеет и оперирует Банк России, он же является расчетным центром и остается регулятором. Первые 13 банков завершили или завершают подключение, вторая волна (19 банков) погрузилась в изучение документации, а законодательная база для цифрового рубля еще в работе.

Ключевым новшеством является то, что впервые счета физических и юридических лиц будут учитываться на балансе Банка России. Что известно об этих цифровых счетах:

• у физического и юридического лица может быть только один счет;
• на цифровые рубли не будут начисляться проценты;
• планируется, что операции с цифровыми рублями для граждан будут бесплатными;
• инициировать открытие цифровых счетов и проводить KYC будут банки;
• доступ к цифровому счету будет через любой банк, подключенный к ПЦР.

Открытие счетов в ЦБ приведет к важным последствиям для банковской системы. Каким именно?

Сейчас банки могут размещать средства текущих, расчетных, зарплатных счетов (часто по ним не начисляют проценты) под рыночные ставки без какого-либо риска, например, депозиты в Центральном банке или под залог ценных бумаг. По оценкам Банка России, 25% прибыли до налогообложения банковского сектора в среднем за 2018−2020 годы формировалось благодаря таким дешевым пассивам банков. Консолидированная прибыль банковского сектора в 2021 году — 2,4 трлн руб., прогноз на 2023 год — 2,4−2,6 трлн руб. (оценка НКР).

Расчет для трех самых крупных российских банков показывает, что доходы, получаемые от таких дешевых пассивов, являются значимой составляющей чистого процентного дохода (около 15%). По мнению ЦБ, банки попробуют переложить часть потерянных доходов на клиентов, что может привести к удорожанию стоимости других банковских услуг.

Меньше пассивов — меньше новых кредитов. По различным оценкам, в цифровые рубли может перетечь от 2−4 трлн руб. (оценка Сбербанка) до 9 трлн руб. Это значимый объем средств для банков, так как общий объем средств физических лиц в пассивах банков составляет 36,6 трлн руб. (или 27% от всех обязательств и капитала). ЦБ признает, что введение цифрового рубля усилит конкуренцию между банками за пассивы, но заверяет, что предоставит банкам столько ликвидности, сколько необходимо. На каких условиях будет предоставлена ликвидность и как она повлияет на трансфертную кривую фондирования, предстоит оценить.

Приведет ли меньшая выдача кредитов при том же спросе на них к удорожанию выдач? Ставка по кредиту включает стоимость фондирования. Смогут ли банки переложить стоимость заимствования от ЦБ в ставку кредита? Если да, то это может привести к дополнительному инфляционному импульсу. Если нет, то снизится доходность кредитов для банков, а значит, и аппетиты к кредитованию.

Ставка по кредиту должна обеспечивать итоговый доход выше, чем минимальный альтернативный доход от безрисковых инструментов. Альтернативой кредитным доходам может быть доход от ОФЗ соответствующей срочности. В целом за 2022 год доходность ОФЗ составила 9,61% годовых. Ответом на то, куда будут вложены пассивы банков, будет стоимость предоставляемой ЦБ ликвидности.

Россия — лидер в розничной безналичной оплате: эмитировано около 390 млн карт, за 2022 год оплачено товаров и услуг на 46,78 трлн руб., что составляет 64% от общего объема конечного потребления домохозяйств. Наличными с карт снимают менее 20% всех средств (в 2012-м было 77%), и это говорит о том, что карта — преимущественный вариант оплаты.

Второй способ оплаты картой — P2P‑переводы («прочие транзакции» в отчете ЦБ РФ), которые также бьют рекорды: их доля составила 49% от общего объема, или 73,3 трлн руб. И темп роста таких транзакций ускоряется: в 2016-м — 22% годовых, в 2022-м — уже 49%. Эти транзакции работают на микробизнес, гаражную экономику и фриланс. По номеру телефона через СБП за I квартал 2023 года прошло платежей на 5,4 трлн руб. (рост более чем в два раза), из которых доля P2P‑переводов граждан составила 92%.

Что нового даст физическим лицам цифровой рубль, если все его преимущества — бесплатность (до 100 000 руб.), возможность оплаты без POS‑терминала и 100%-ное покрытие клиентской базы — уже обеспечивает текущий госсервис, СБП? Но цифровой рубль сейчас внедряется именно для розницы.

ЦБ планирует установить комиссии за прием оплаты цифровыми рублями для торгово­сервисных предприятий, как в Системе быстрых платежей. По его замыслу, это должно стимулировать снижение карточных тарифов для бизнеса. Но суть высоких тарифов за эквайринг — это рента, которую участники рынка вынуждены платить крупнейшим эмитентам. Достаточно обнулить IRF — платеж, который банк-эквайер обязан уплачивать банку-эмитенту. Обнуление IRF сотрет разницу между on-us- и non-us-транзакциями и позволит не только крупнейшим эмитентам, но и остальным банкам предлагать бизнесу такие же низкие тарифы. И такие полномочия у ЦБ есть. Бизнесу же не придется инвестировать в доработки, которые обеспечат оплату на кассе магазина цифровыми рублями. Однако, если цифровой рубль позволит проводить платежи между всеми юридическими лицами 24/7, это действительно станет качественно новым клиентским опытом и позволит активнее использовать безналичную оплату в выходные и праздничные дни.

Еще одной областью применения для бизнеса могло бы стать использование ПЦР для проведения трансграничных платежей. Банк России анонсирует, что в будущем планирует реализовать трансграничные операции во взаимодействии с другими платформами национальных валют с целью исключить посредников, тем самым снизив стоимость транзакций и повысив скорость проведения международных расчетов. К сожалению, в настоящий момент об этом нет никаких материалов и неизвестны сроки реализации.

А вот в государственных платежах цифровому рублю может найтись явное применение. Еще в 2019 году Счетная палата обратила внимание, что государственные расходы имеют явную тенденцию исполнения ближе к концу года. Так, в 2019 году на IV квартал пришлась треть расходов, из них на декабрь — 18% всех трат, в 2022 году в декабре бюджет потратил уже 22% всех годовых расходов. Это можно объяснить тем, что временно свободные средства Минфин размещает через аукционы в уполномоченных банках. Оценок того, как уполномоченные банки или бизнес­получатели бюджетных средств распоряжаются средствами и могут ли они являться бенефициарами доходов от размещения средств, полученных от государства в безрисковых инструментах, Банк России в своем докладе о внедрении цифрового рубля не приводит.

Введение механизма «раскраски» цифровых рублей позволило бы перемещать их между цифровыми счетами, где нет начисления процента, вплоть до конечного исполнителя, например конкретного ООО, выполнившего и сдавшего по акту свой объем работы. Только в этот момент становится возможна конвертация цифровых рублей в безналичные. Такой механизм побудил бы начинать тратить средства, заложенные в бюджет, в приоритетном порядке, ведь только после выполненных работ средства из цифровых рублей можно будет конвертировать в обычные безналичные и начать получать процент от их размещения. Прямо сейчас в материалах, доступных для изучения, а также в актуальных заявлениях на тему цифрового рубля механизм «раскрашивания» денег не поднимается или упоминается как отдаленный план наравне со смарт­контрактами и трансграничными переводами.

Несомненно, что внедрение цифрового рубля — это большой вызов и возможности для участников рынка: банков, бизнеса, государства. Впервые регулятор напрямую будет управлять счетами граждан и компаний. Какие сценарии его использования, новый клиентский опыт и новые риски (например, в области социальной инженерии) он привнесет, мы попытались оценить. Практики перехода стран на использование цифровых валют в настоящий момент в мире нет, и России предстоит стать одним из пионеров.

Источник: бизнес-сообщество «Forbes Экспертиза»